מחיר הביטקוין ממשיך לעלות גם כשנפחי המסחר נמצאים בשפל מאז תחילת המחזור הנוכחי, תופעה המעידה על דינמיקה מעניינת בשוק. נתוני הבלוקצ'יין מצביעים על מגמה משמעותית: היצע המטבעות הזמינים למסחר הולך ומצטמצם, מה שעשוי להוביל לתנודתיות חדה בקרוב.
גם כשהביקוש לביטקוין ממשיך לעלות, בעיקר בארה"ב, כמות המטבעות המוחזקים בבורסות מרכזיות ממשיכה לרדת. מאז תחילת 2025, היתרות ירדו בעוד 14%, לרמה של 2.5 מיליון ביטקוין בלבד – רמה שנראתה לאחרונה באוגוסט 2022.
מגמה זו מצביעה בדרך כלל על אמון גובר של משקיעים והתנהגות של החזקה לטווח ארוך. המטבעות מועברים לארנקים קרים או לארנקי משמורת, מה שמפחית את ההיצע הנזיל הזמין למכירה. גופים גדולים נוטים למשוך ביטקוין לאחר קנייה, מה שמחזק את ההערכה שתהליך צבירה נמצא בעיצומו.
שולחנות המסחר מעבר לדלפק (OTC), המאפשרים עסקאות גדולות מחוץ לבורסות, מראים גם הם סימנים של התהדקות ההיצע. בעוד ששולחנות אלה פועלים בדרך כלל על ידי התאמת קונים ומוכרים, הם עדיין נשענים על החזקת רזרבות ביטקוין כדי לאפשר ביצוע מהיר ואמין.
כיום, רזרבות אלה נמצאות בשפל היסטורי. על פי נתוני CryptoQuant, כתובות OTC הקשורות לכורים חוו ירידה של 19% ביתרות מאז ינואר, ומחזיקות כעת רק 134,252 ביטקוין.
כאשר הנזילות בבורסות ובשווקי ה-OTC מתייבשת, ההיצע הזמין מצטמצם באופן דרמטי. בשוק עולה, דינמיקה זו יכולה להגביר תנועות מחיר כאשר הביקוש רודף אחר נכס שהופך נדיר יותר.
בסביבת היצע מצומצמת כזו, אפילו ביקוש צנוע יכול להזיז מחירים באופן חד, במיוחד כאשר השוק ממוצב בכיוון הלא נכון. מצב שיעורי המימון ממחיש זאת היטב.
שיעורי מימון הם תשלומים תקופתיים בין סוחרים בפוזיציות לונג ושורט בחוזים עתידיים, המשקפים את ההטיה הכיוונית של השוק. שיעורים חיוביים משמעותם שסוחרי לונג משלמים לשורטים, סימן טיפוסי לאווירה אופטימית. שיעורים שליליים מצביעים על דומיננטיות של פוזיציות שורט ולעתים קרובות מאותתים על תיקונים מקומיים.
עם זאת, כאשר מימון שלילי מתרחש בד בבד עם עליית מחירי ביטקוין, זהו סיפור שונה. זה מרמז על כך שלמרות ששולטים סוחרי השורט, שוק הספוט סופג את לחץ המכירה, סימן פוטנציאלי לביקוש בסיסי חזק.
דפוס נדיר זה הופיע שלוש פעמים במהלך המחזור הנוכחי, כל אחת מהן לוותה בזינוק מחירים משמעותי. נראה שמקרה רביעי התרחש לאחרונה: בין 6-8 ביוני, שיעורי המימון הפכו שליליים בזמן שהביטקוין זינק ל-110,000 דולר מ-104,000 דולר.
התנועה הזו מרמזת שהראלי עשוי עדיין להמשיך, במיוחד אם פוזיציות שורט ימשיכו להיות מחוסלות — לולאת משוב שעשויה לדחוף את המחירים עוד יותר גבוה.
עבור משקיעים ישראלים, ההתפתחויות האחרונות בשוק הבלוקצ'יין והקריפטו מציעות הזדמנויות ואתגרים. שוק הביטקוין עשוי להיראות שקט ברגע זה, אך ייתכן שזו בדיוק הנקודה. ההיצע הנזיל המצטמצם מרמז שהביטקוין אינו עולה בגלל אווירת משקיעים אופורית או נפח גבוה, אלא בגלל אי-התאמה גדלה בין שימוש כבד במינוף לבין ביקוש אמיתי בשוק הספוט.
חשוב לזכור שכל השקעה ומסחר כרוכים בסיכון, וכדאי לבצע מחקר עצמאי לפני קבלת החלטות. בסוג כזה של מערך, כל חיסול פוזיציות או שיבוש מחירים בנגזרות עלול להוביל לתנועה פיצוצית כלפי מעלה או מטה.
חדשות, ניתוחים, והצעות מגוונת ישירות לתיבת האימייל שלכם!
