מחוקקים אירופיים עדיין לא הצליחו להגדיר מהו 'ביזור' (decentralization), בעוד שרגולטורים מתחילים להתכונן להפיכת המימון המבוזר (DeFi) למוקד מרכזי במדיניות הקריפטו בשנת 2026.
המסגרת הרגולטורית המקיפה הראשונה בעולם לתעשיית הקריפטו, ה-Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), נכנסה לתוקף ב-30 בדצמבר 2024. בין מטרותיה ניתן למצוא הגברת הגנת המשקיעים, מניעת הונאות וטיפול בניהול רזרבות של מטבעות יציבים.
עם זאת, בעוד ה-MiCA נכנס לשלב היישום הסופי שלו, קובעי המדיניות מסיטים את תשומת לבם לרגולציה של DeFi, תחום בו נותרו שאלות רבות ללא מענה, לדברי ויארה סבובה, מנהלת מדיניות בכירה ביוזמת הקריפטו האירופית (EUCI).
בשיחה במהלך תוכנית Chain Reaction X Spaces של Cointelegraph ב-4 ביוני, אמרה סבובה כי פרוטוקולי DeFi נותרו בעמימות רגולטורית: "DeFi נמצא תיאורטית מחוץ לתחולת ה-MiCA. אף אחד לא יודע למעשה למה קובעי מדיניות האיחוד האירופי מתכוונים כשהם מדברים על DeFi".
סבובה ציינה כי החל מאמצע 2026 בערך, רשויות בגוש האירופי יתחילו לפרש כיצד להגדיר ביזור מבחינה משפטית. זהו מידע חשוב במיוחד למשקיעים ישראלים המחזיקים בביטקוין ומטבעות קריפטו אחרים ופעילים בפלטפורמות DeFi.
מסגרת ה-MiCA הראשונית ספגה ביקורת משמעותית על הפערים שלה בנוגע לפרוטוקולים מבוזרים, כיוון שהיא דרשה מפלטפורמות DeFi לעמוד באותן דרישות רישוי ו-KYC (הכר את הלקוח) כמו חברות שירותים פיננסיים מסורתיות.
עם זאת, הוראה בחוק, Recital 22, מציינת כי ספקי שירותי נכסי קריפטו המבוזרים באופן מלא "לא אמורים להיכלל בתחולת תקנה זו". זוהי נקודה מעניינת במיוחד לסוחרי אתריום ישראלים, שכן רבים מפרוטוקולי ה-DeFi בנויים על בלוקצ'יין אתריום.
בעוד שהיישום הסופי של MiCA נכנס לתוקף בסוף 2024, המחוקקים עדיין מבצעים עדכונים כל 12 עד 18 חודשים הקשורים לפערים פוטנציאליים ברגולציה.
עם זאת, למרות קריאות קודמות רבות מכריסטין לגארד, נשיאת הבנק המרכזי האירופי, מסגרת MiCA II לא תקודם, לפי מרינה מרקזיץ', מנכ"לית ומייסדת שותפה ב-EUCI: "אולי שמעתם על MiCA II פוטנציאלי. זה לא קורה".
היא הוסיפה כי דיונים מתמשכים על מטבעות יציבים עשויים להוביל לעדכוני חקיקה ממוקדים במקום המשך מלא ל-MiCA. בעולם הבלוקצ'יין, זוהי התפתחות משמעותית שמשפיעה על השוק הגלובלי.
האיחוד האירופי עדיין לא הפעיל כללי הלבנת הון (AML) חדשים המגבילים את השימוש במטבעות פרטיים וחשבונות קריפטו אנונימיים. הוראות אלה אמורות להיכנס לתוקף בשנת 2027.
חדשות, ניתוחים, והצעות מגוונת ישירות לתיבת האימייל שלכם!
